【前言】从9月5日直接跳破2245点至今，大盘已连续10个交易日运行在该历史点位之下。在全球金融风暴的席卷下，大盘一度触及1800点一线。不过本周四晚风云突变，三大利好齐出，导致周五盘面史无前例的集体涨停。通过对9月5日至9月17日8个交易日内TopView(查看席位交易数据)席位买卖情况的分析，还原出机构在指数暴动前的一举一动。发现保险资金是本次井喷行情的最大赢家。
＝＝本文精彩导读＝＝
【抄底】险资抄底成功 基金再次踏空
【策略】2000关口险资坚决做多 最新进出股票一览(页2)
【观点】中国人寿看好A股投资价值(页3)
险资抄底成功 基金再次踏空
电光火石间，大盘入地上天。
这一次，基金再次成为输家，而博对政策的，则是险资。
从9月5日直接跳破2245点至今，大盘已连续10个交易日运行在该历史点位之下。在全球金融风暴的席卷下，大盘一度触及1800点一线。不过本周四晚风云突变，三大利好齐出，导致周五盘面史无前例的集体涨停。记者通过对9月5日至9月17日8个交易日内TopView(查看席位交易数据)席位买卖情况的分析，还原出机构在指数暴动前的一举一动。
险资成功螳臂当车
从统计上看，在此期间沪综指最高点位为2238点，最低探至1922点，8个交易日累计下跌13.28%，处于疯狂的杀跌过程中。大盘累计资金净流出65.70亿元，其中普通营业部席位净流出55.94亿元，而各大主力机构分歧巨大：基金净卖出6.76亿元、QFII净卖出7.94亿元（以申银万国上海新昌路、高华证券北京金融大街、国际金融上海淮海中路、国际金融北京建国门外大街营业部4个席位为统计标准）、券商自营席位净卖出9.30亿元，而险资（T类席位）则螳臂当车，大举净买入8.78亿元，大有我不入地狱谁入地狱的气势。
正所谓风险与机遇成正比，就在市场气氛极度悲观的时候，管理层重拳出手，大盘在利好刺激下本周五上演了绝地反攻，这很容易让人联想起今年4月23日，当日大盘在降低印花税的利好下，大涨9.29%，最终形成了一波20%的大级别反弹。
据记者统计，在4月11日至4月22日，即印花税下调前的8个交易日，基金、险资联手做空，分别净卖出259.70亿元和14.91亿元，而QFII则大胆净买入39.41亿元，成功博对政策。这一次，利好更多、强度更大，而赢家则换成了险资。在规模偏小，交易量仅基金1/10的情况下，险资在9月5日至9月17日的净买入量甚至大过基金的净卖出量，颇有蛇吞象的意味，一举成为周五大涨的最大赢家。
猛吞银行股勇气何来？
那么各路主力资金在这段时间究竟是如何操作的呢？记者通过仔细研究9月5日至9月17日间资金流入流出各超过1亿元的股票，勾勒出机构的资金动向。
在资金净流出超过1亿元的16只股票中，银行股占到了8只，这和上周末华尔街金融风暴的爆发密不可分。作为资金量最大的机构，基金在这段时期内大举抛售了这8只银行股，资金流出量居前的是浦发银行（600000）13.84亿元、工商银行（601398）8.30亿元、招商银行（600036）7.31亿元。QFII则紧跟基金，也净卖出这8只银行股，不过卖出量相对较小，资金流出居前的是招商银行6.30亿元、工商银行3.60亿元。
真正令人意外的是险资的表现，在利差缩小、坏账不明了的情况下，险资竟然大举买入了其中的6只银行股，仅净卖出了2只，令人大开眼界。
本周四银行股带头反攻证明险资的抄底非常成功，周四晚间银行股也确实出现大股东增持的利好，但究竟是什么原因能够让险资如此大胆逆势而为？他们果真没有事先得到任何可能的利好消息么？我们不得而知，就像4月底的印花税行情，QFII提前布局成功，但他们是否提前得知消息至今仍是个谜。我们能做的只是通过市场面的表现来窥探机构的动向。
底部前机构分歧巨大
进一步来看，基金在此期间净买入量较大地集中在运输与能源板块，净买入量居前的是中国中铁（601390）4.62亿元、中国铁建（601186）3.67亿元、国电电力（600795）2.68亿元、中国石化（600028）1.86亿元、中国神华（601088）1.50亿元。从周四晚间的利好来看，无一是直接针对上述行业的，比起险资大买银行股，基金不仅在资金进出上，而且在选股上也可谓是再折一阵。
不过在基金净买入量较大的个股上，险资的步调基本一致，跟随基金对上述个股小幅买入，而QFII则与基金背道而驰，基本是在抛售基金买入的个股。
值得注意的是，尽管资金整体净流出，但QFII仍然在此期间大举净买入中国平安（601318）6.44亿元、中国人寿（601628）3.06亿元、海螺水泥（600585）1.15亿元，其中，中国人寿和海螺水泥都是基金大力抛售的对象，而诡异的是中国平安，基金、险资、QFII一致大量买入了该股，这在记者统计的个股中非常罕见，目前最有力的解释或许就是，该股的AH股折价是最大的。与此相反，浦发银行、建设银行、中信证券（600030）则不幸被三大主力同时抛售。
周五大盘的集体涨停预示着一波新行情的开始，目前尚难预期行情究竟能走多远。就像“4·23”的印花税“一日游”行情，最终演变成游资的炒作、机构的出逃。对于后市，也许我们应该更多关注险资抄底后的动向，这是仅存的赢家。(东方早报)
“三大政策利好”力挽狂澜 保险资金成功抄底
这是很不平静的一周。
周初，美国房贷危机进入高潮，掀起全球金融海啸，A股市场自然也未能独善其身，短暂的两个交易日在银行股溃败式的暴跌中沪深两市继续向下破位。正当投资者对A股何时能有所好转的悲观失望时，管理层三箭齐发，促使沪深两市个股在周五开盘不久便封死涨停。不过，全周沪指总体仍微幅下跌4.58点，收于2075.09点，深成指大涨218.93点，收于7154.00点，四个交易日两市合计成交2249亿，是上周五个交易日成交1881亿总额的1.2倍。
观察Topview数据发现，周五出现的历史性反弹行情中，主力机构资金大多并未能先行准备，基金、QFII两大主力在9月10日至17日间处谨慎偏空，而保险资金(T类席位)则放量加速净买入。TOP机构资金流向显示，在最新统计期5个交易日大盘机构资金均是净流出，合计33.2亿，其中，在9月16日的暴跌行情中机构资金净流出15.9亿，同时大盘机构持仓由17.180%降至17.092%，当前机构数为20971家。
TOP席位综合分析显示，统计期内5个交易日基金共成交375.4亿，较上一统计期(9月4日至10日)大幅增加35.0%，基金合计买入200.2亿，卖出175.2亿，资金净流入25.0亿。统计出现在交易额排行榜上的278家基金会员， 其中145家会员资金呈净入，而133家基金席位资金为净卖出，空头基金资金净卖力度远强于多头基金建仓意愿。数据显示，基金4932、基金5224以净买入3.6亿、3.2亿名列净买入排行榜首，而净卖出队列中有7家会员资金净抛出在4.0亿以上，工商银行(601398)、招商银行(600036)、浦发银行(600000)等金融股遭到基金清一色净卖出，而中国中铁(601390)、中国铁建(601186)两建筑龙头继续被增持。
与基金恐慌抛售相反，保险(T类席位)资金9月10日至17日却放量净买入，资金累计净流入8.3亿，5个交易日成交35.0亿，金融股继续占据多头保险席位净买入排行榜的前列。此外，QFII云集的中金淮海路营业部、申万上海新昌路营业部在9月10日至17日间分歧再次凸显，前者资金净流出2.9亿，成交15.3亿，后者资金净流入1.4亿。不过，中金北京建国门外大街营业部资金大幅净卖9.4亿，其一度也被市场猜测为QFII交易通道之一。
进一步分析主流板块资金流向，银行股无疑是近期主角。TOP板块资金流向显示，统计期内5个交易日机构资金净流出达55.2亿，其中9月16日资金大幅净流出30.3亿。而电力股继续被机构看好，机构资金连续18个交易日净流入，合计15.5亿，此外，工程建筑资金5日净流入11.3亿，地产股资金净流出2.0亿，煤炭、钢铁两板块资金则分别小幅净流入1.0亿、1.6亿。
金融、地产是本轮金融风暴中心，在全球阵阵救市声中，管理层最终出手，周五的强势行情让市场充满遐想。市场变化如此之快，作为投资人我们能做的就是尽快适应，同样机构态度变化也会很快。
基金齐抛银行股
根据统计，如果不是政策原因，那么在过去的三个交易日里(9月16日至9月18日)，可能仅一家偏股型基金的回报为正。而TopView数据显示在最近的四个统计的交易日内(9月11日至9月17日)，基金累计成交323亿资金流出21.83亿。
基金主要抛压集中在周一，而当天基金的成交放量达112.31亿，为平时的2倍多，资金的流出量达到了17.36亿，占四个交易日卖出额的80%左右。基金主要抛售的是当天带领大盘下跌的银行股，基金整体对银行股的卖出额达25.69亿。招商银行、浦发银行、工商银行、民生银行和建设银行被基金抛售最多，分别被卖出了6.61亿、5.94亿、4.82亿和2.05亿。9月以来基金已经从银行股中流出了59.09亿的真金白银。可以说，雷曼的破产只是银行股下跌的导火索，真正的原因还是基金减仓导致。
基金在整体下跌的趋势中，卖出手中重仓股必然会对其净值造成影响。数据来看，基金在当天的交易后，净值下跌幅度最多的一家达9.03%。当天除了银行股外，被基金卖出较多的还有中国平安(2.61亿)、中国人寿(1.89亿)、海螺水泥(9565万)、伊利股份(6415万)和中信证券(2682万)等股。
保险资金逆势建仓
由于中国保险公司持有的海外债券数量较小，因此即便美国次贷危机进一步发展，对中国保险股业绩及估值的影响也会非常小。而近期保险资金的操作也让人略感意外，由于受雷曼兄弟破产影响，银行股开始破位下滑，基金、QFII等各主力仓皇出逃，而此时保险资金表现较为理性，反而在逐步逢低建仓A股。
统计9月11日-17日数据显示，T类席位在4日内共买入18.66亿、卖出11.83亿、资金净流入6.83亿。其中T类席位在16日当天资金净流入4.6亿，主要买入招商银行0.72亿、浦发银行0.48亿、中国平安0.18亿，另外保利地产、宝钢股份、青岛海尔、宏图高科、歌华有线、小商品城、海螺水泥等个股的资金净流入在0.1亿以上。截止目前为止，保险资金流入沪市A股的资金达35.16亿。
QFII新丁表现谨慎
据近期证监会披露信息显示，8月份共有6家外资机构获得QFII资格，是今年以来获批数最多的一个月，同时也是历史上第二大的单月QFII批准高峰。这6家新获QFII资格的机构分别为：联博有限公司、安达国际控股有限公司、哈佛大学、华侨银行有限公司、三星投资信托运用株式会社、魁北克储蓄投资集团。那么，一个月以来它们的动向如何呢?
据数据显示，QFII云集的中金上海淮海中路营业表现较为谨慎，9月11日———17日中买入4.87亿、卖出7.93亿、资金净流出3.06亿。申万上海新昌路营业部比较坚决，期间买入6.71亿、卖出3.76亿、资金净流入2.96亿。而另外两家QFII高华北京金融大街营业部和瑞银证券营业部4日共买入3.73亿、卖出6.72亿、资金流出2.98亿。
由雷曼兄弟破产引发的华尔街风暴，使得QFII投资行为更为谨慎，其主要表现在对金融股的操作上。据数据显示，几大QFII营业部比较偏好金融股中的保险类股。4日买入中国平安3.6亿、中国人寿1.6亿。也许是受雷曼兄弟破产影响，QFII对银行类股有些回避，卖出工商银行0.86亿、建设银行0.26亿、民生银行2.69亿。另外中国铁建、中海发展、中国中铁、中国神华、中煤能源、中海发展等个股亦在其抛售前列。
数据显示，在今年4月份印花税下调的前一段时间,QFII进行了一次较大规模的抄底。但此次单边征收印花税前夕，QFII似乎没前一次那么坚决了，资金净流入不及前次抄底的1/5，联系近期QFII的集中获批，似乎可以推断QFII手中仍然有着充足的筹码。(证券时报) |
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